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當(dāng)澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓BHP.L開金口，全世界都洗耳恭聽。
必和必拓鐵礦石部門總裁Ian Ashby周二表示，中國(guó)的“鋼鐵成長(zhǎng)率將趨緩，且它們?cè)缫掩吘徚恕！?BR> 市場(chǎng)應(yīng)聲下跌，從亞股、澳元AUD=D4到期銅CMCU3無(wú)一幸免。
然引人注目的是，應(yīng)該跌的卻沒(méi)跌。鐵礦石價(jià)格.IO62-CNI=SI幾乎紋絲不動(dòng)。
某種程度上，這是因?yàn)殍F礦石市場(chǎng)雖從舊式的指標(biāo)定價(jià)系統(tǒng)轉(zhuǎn)向真實(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)，卻還是不易受到投機(jī)客行為莫測(cè)的狙擊。
由于其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)情況是介于蹣跚復(fù)蘇(美國(guó))和初期衰退(歐洲)之間，多數(shù)投資人將資金押注中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸而非硬著陸。
至于銅，本身在中國(guó)就遭遇問(wèn)題，上海保稅倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存明顯過(guò)剩。
以全球鋼鐵市場(chǎng)來(lái)看，Ashby的評(píng)論是毫無(wú)爭(zhēng)議的，透露出當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)胃納回升的表象下所潛藏的更大擔(dān)憂。
相形之下，鐵礦石市場(chǎng)主要是受到實(shí)際供需情況的交互作用，且強(qiáng)勁的價(jià)格顯示供需兩方面大都能支持價(jià)格徘徊于每噸145美元的四個(gè)月高位。
中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量反彈
首先，年初公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)已開始展現(xiàn)出中國(guó)鋼鐵業(yè)和生產(chǎn)狀況回升，因此，鐵礦石需求看似要比人們所擔(dān)憂的要好很多。
由于中國(guó)春節(jié)假期的關(guān)系，官方產(chǎn)量數(shù)據(jù)在這個(gè)月才會(huì)公布。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的今年前兩個(gè)月鋼材數(shù)據(jù)表明，2月經(jīng)年化計(jì)算的鋼產(chǎn)量已反彈至7億噸水平以上。
這要遠(yuǎn)高于中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(CISA)的數(shù)字。該協(xié)會(huì)對(duì)2月作出的預(yù)估顯示，中國(guó)年化鋼產(chǎn)量將低于6.2億噸。
中鋼協(xié)對(duì)3月前10天的鋼產(chǎn)量估算，相當(dāng)于年化產(chǎn)量為6.93億噸，與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)估的差距縮小。
中國(guó)2月年化鋼產(chǎn)量為7.03億噸，略低于去年2月水準(zhǔn)，但仍是去年6月以來(lái)最高水平。
中國(guó)仍是推動(dòng)市場(chǎng)的力量
官方數(shù)據(jù)反彈顯示出中國(guó)對(duì)該行業(yè)的推動(dòng)力。國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的全球鋼鐵產(chǎn)量估計(jì)也使用該數(shù)據(jù)。
全球鋼鐵產(chǎn)量在1月銳降后，2月恢復(fù)成長(zhǎng)1.9%。不過(guò)由于今年是閏年2月多一天，因此使得這個(gè)同比數(shù)據(jù)在某種程度上被美化了。
除中國(guó)外的全球年率化產(chǎn)量7.97億噸，確實(shí)表明狀況有所改善，但僅是微弱復(fù)蘇而已。
除美國(guó)和韓國(guó)等少數(shù)亮點(diǎn)外，全球前幾大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)整體產(chǎn)量仍呈現(xiàn)下降局面。
尤其歐洲仍是態(tài)勢(shì)疲軟的一個(gè)焦點(diǎn)。
該區(qū)域最大生產(chǎn)國(guó)中，今年前兩個(gè)月僅法國(guó)和意大利的產(chǎn)量有增長(zhǎng)。
即便是之前在歐洲低迷景象中一枝獨(dú)秀的德國(guó)，產(chǎn)量都減少5.6%。
進(jìn)口動(dòng)力是關(guān)鍵
但海運(yùn)鐵礦石市場(chǎng)全都指望著中國(guó)，且年初鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，令鐵礦石流入數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄高位。
1月和2月累計(jì)進(jìn)口1.24億噸鐵礦石，較上年同期增長(zhǎng)5.7%。
事實(shí)上，2月6，500萬(wàn)噸進(jìn)口量創(chuàng)月度水平的紀(jì)錄第二高。
進(jìn)口飆升的同時(shí)，中國(guó)自身的鐵礦石生產(chǎn)亦強(qiáng)勁，1-2月的產(chǎn)量較上年同期增加16.3%。
此中隱含著鐵礦石市場(chǎng)的真正動(dòng)力。
中國(guó)的鐵礦石生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于澳洲或巴西，以致于中國(guó)的需求給市場(chǎng)提供了價(jià)格支撐。
這也支撐了澳洲政府的預(yù)估。澳洲預(yù)計(jì)，當(dāng)前財(cái)年鐵礦石出口將增加3%，主要得益于中國(guó)需求。
此外，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口到2017年料繼續(xù)以每年平均5%的速度增長(zhǎng)。
“中國(guó)鋼鐵廠對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴度料增強(qiáng)，原因在于:國(guó)內(nèi)鐵礦石品質(zhì)下滑;越來(lái)越多的鋼廠落戶沿海地區(qū)，方便進(jìn)出港口;中國(guó)正努力提高鋼材的平均等級(jí)，這令其對(duì)澳洲和巴西相對(duì)高品質(zhì)的鐵礦石進(jìn)口需求增強(qiáng)�！�
這是澳洲資源和能源經(jīng)濟(jì)局(Bureauof Resourcesand Energy Economics，BREE)做出的評(píng)估。
行勝于言
的確，中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量增速正在減緩。考慮到政府進(jìn)行調(diào)控試圖令商業(yè)房地產(chǎn)降溫，這就不足為奇了，畢竟商業(yè)房地產(chǎn)是中國(guó)鋼鐵需求的一大支柱。
正如我的同事Clyde Russell在本周稍早的專欄中指出，中國(guó)兩位數(shù)的增速放緩并非壞事。
不過(guò)就鐵礦石而言，中國(guó)進(jìn)口需求受抑僅僅因?yàn)槌隹谏坍a(chǎn)能難以匹配。
這也解釋了必和必拓、力拓和淡水河谷投巨資增產(chǎn)的原因。
在珀斯舉行的全球鐵礦及鋼鐵預(yù)測(cè)大會(huì)上，Ashby的演講實(shí)際上是關(guān)于該公司澳洲鐵礦石項(xiàng)目100億美元擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的進(jìn)度。
行動(dòng)比語(yǔ)言更有說(shuō)服力。
