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9月鋼鐵市場在“穩(wěn)政治、穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)信心”的政策作用下，點起了鋼貿(mào)商的希望的燈塔，并在美國推出的QE3的助推下，點燃了市場的激情，鋼鐵價格走出一波今年以來力度最大的反彈。10月鋼市行情，筆者認為，如果實質(zhì)性需求增量不能較明顯地釋放出來，鋼價將出現(xiàn)震蕩運行、長強板弱的分化格局，否則，在這備受鼓舞的“紅十月”里，鋼價有望走出小幅的、持續(xù)的反彈。
全球宏觀經(jīng)濟有喜有憂。我們既看到美國經(jīng)濟連續(xù)三季度增速持續(xù)下降，失業(yè)率仍然高企；還看到歐洲債務(wù)危機有重燃之態(tài)勢，西班牙10年期國債收益率突破6%，穆迪發(fā)表預(yù)計稱2012年希臘GDP將進一步萎縮7.0%，英國財政部副部長Alexander：英國經(jīng)濟增長“遠低于”政府預(yù)期，佐藤健裕：盡管在9月放松政策，經(jīng)濟依然不及預(yù)期。為此，美國推出了QE3，德國也通過了ESM，日本也推出新的一輪量化寬松政策。但顯而易見的是，短期里，這些政策的作用將難以顯現(xiàn)。盡管中國發(fā)改委在近幾個月里批準了5萬多億的項目，但目前也是成效甚微。地方政府更是積極推出近20萬億的投資計劃，可謂是用心良苦。政府推出8大措施穩(wěn)定外貿(mào)增長，央行啟動28天逆回購后，又開展了日內(nèi)2900億的逆回購，也體現(xiàn)了央行穩(wěn)健的政策。國內(nèi)政策的效果，恐怕也還需要時日才能體現(xiàn)出來。但“******”如果在十月份召開，不排除有更多的利好措施或政策出臺，我們沒有理由過于悲觀。
10月是傳統(tǒng)的需求旺季，可以預(yù)見的是今年10月供需關(guān)系將有所好轉(zhuǎn)，但難見明顯增量。中鋼協(xié)預(yù)估9月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為185.65萬噸，旬環(huán)比下降2.01%。重點鋼廠9月中旬庫存也出現(xiàn)明顯下降，而社會庫存也出現(xiàn)歷史次大的周環(huán)比降幅，同比出現(xiàn)明顯下降。由于今年很長一段時間，普遍不看好鋼材價格，所以中間交易機會大幅萎縮，總鋼材庫存與去年同期相比少近2000萬噸，所以，近一段時間，庫存開始從鋼廠、貿(mào)易商向終端用戶轉(zhuǎn)移，還有，由于貿(mào)易商積極補庫，所以部分產(chǎn)品以在途庫存的現(xiàn)象增加，估計節(jié)后社會庫存會出現(xiàn)一定的增加。另一方面，10月是傳統(tǒng)消費旺季，從宏觀數(shù)據(jù)可以預(yù)測的是，基礎(chǔ)設(shè)施投資將出現(xiàn)加快增長的態(tài)勢，而房地產(chǎn)投資也有加快增長的跡象，所以長材的需求將出現(xiàn)增量，從最近的一段時間看，價格上漲，成交也還是比較積極的。而板材方面的需求，雖然汽車、家電消費有望好轉(zhuǎn)，但造船、機械等行業(yè)，可能還是難見明顯改善。可以肯定的是，10月的需求，將比9月好。
鋼廠價格調(diào)整支撐鋼材價格穩(wěn)定運行。自9月7日以來，由于現(xiàn)貨市場綜合鋼材價格出現(xiàn)200元左右的漲幅，所以鋼廠倒掛（市場價格高）的現(xiàn)象普遍存在，為此鋼廠在新的一輪定價中，普遍將上調(diào)價格或至少維持平盤，這有利于價格的穩(wěn)定運行。此外，與去年同期的價格相比，在庫存明顯低的情況下，現(xiàn)在的市場價格也是明顯偏低的。所以，理論上，鋼材價格仍有一定的上升空間。
原燃料價格短期相對穩(wěn)定也抑制價格下行空間。估計外礦價格可能維持在95-115美元/噸之間運行，焦煤、焦碳以及廢鋼等價格也維持在一定的窄幅區(qū)間運行。不過，隨著市場到貨成本的抬升，在一定程度上抑制了價格的下行空間。但由于短期內(nèi)，市場和鋼廠贏利明顯提升，不免有心虛的考量，從而影響鋼材價格的持續(xù)上行。
綜上所述，只要歐洲債務(wù)問題不進一步擴大，中日之間紛爭能不擴大化，鋼價有望以穩(wěn)為主，其中長材表現(xiàn)要強于板材。不排除在政策性作用下的實際需求如果不能更好地釋放出來，鋼價有轉(zhuǎn)而下行的風(fēng)險，相反，如果實質(zhì)性需求釋放出來，鋼價還有上行空間。
“******”能否點燃“金九銀十”的需求旺季，延續(xù)鋼價反彈的格局，我們期待中！
